12月31日，沪镍期货主力合约再度走高，盘中一度涨超4%，搁置发稿最高波及135570元/吨。自12月初以来，该合约已累计高潮约15%，近期价钱强势打破13万元/吨关隘，创3月下旬以来新高。

　　阛阓信息梳理

　　音问面上，期货日报12月31日报说念，近期，印尼方面开释出两大可能显贵影响异日供应的信号：一是开荒配额可能大幅消弱。据印尼镍矿商协会（APNI）流露，2026年镍矿责任策动和预算（RKAB）中提倡的矿石产量缱绻约为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨缱绻大幅下降。二是计价与税收轨则拟调度。印尼动力与矿产资源部策动矫正镍矿参考价狡计公式，中枢变化是将钴等伴生矿产视为独处商品并征收特准权使用费。此举将平直加多矿端开荒老本。

　　财联社报说念，分析觉得，印尼这次拟议的减产主如果对镍价下落作出的恢复。镍平方用于不锈钢和电动汽车电板，由于西洋电动汽车策略退坡，镍价年内累跌逾3%，势将成为LME全年独一收跌的工业金属。

　　现货方面，上海有色网12月30日数据炫耀，供应端来看，看涨心理仍未消退，上游企业握续挺价。需求端来看，跟着主流钢厂招标价出台，阛阓活跃度有一定上升，但高卑鄙不对仍存，现在阛阓无深广成交。总体而言，高卑鄙企业矛盾显贵，高镍生铁价钱持续高潮但涨幅放缓。

　　库存方面，我的钢铁网数据炫耀，搁置12月26日，本周中国14港口岸镍矿库存减少62.67万湿吨至1376.47万湿吨，降幅4.35%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿1311.17万湿吨，其他国度65.3万湿吨；以镍矿品位分，低镍高铁矿726.37万湿吨，中高品位镍矿650.1万湿吨。

　　期货阛阓方面，据东方资产期货APP数据，12月31日搁置发稿，沪镍期货主力合约获资金净流入3.2亿元。龙虎榜数据炫耀，前一交游日沪镍主力合约前20席多头增仓4879手，前20席空头增仓10991手，前20席位净握仓近段时间举座处于净空态势。仓单数据方面，前一交游日，沪镍期旅馆单37798手，环比减少712手，下落1.85%，处于24年以来高位。

　　机构不雅点速览

　　机构对镍价后市判断存在一定不对。

　　暗昧天成期货研报示意，12月上旬印尼在RKAB有用期由三年改回一年后，有运用削减配额缓解镍多余神色的意愿，同期策动对钴等伴生资源收税，蜿蜒抬升镍老本。前期镍价跌破国内高角落产线老本，4季度国内精湛镍产量大幅下降，11月产量2.8万吨较三季度均值下降超20%。在有色举座走强的环境下，基本面弥远多余压制下的镍价在供应扰动的激动下大幅反弹。节前金属板块举座风险上升，但镍在本人供应风险逻辑复旧下，发扬相对偏强。后续短期主要温情有色举座走向以及温情价钱回升后，精湛镍产线是否会复产进一步加剧高库存压力，中弥远温情印尼策略的具体落地情况。前期多单建议持续握有，长假时间，可合乎镌汰仓位藏匿不测风险。

　　在广州期货看来，音问面，近日镍心理面扰动主要来自印尼2026年配额策动削减至2.5亿湿吨音问，但印尼政府示意配额有缱绻尚在里面磋磨阶段，况兼连年印尼镍矿配额策略磋磨音问曾屡次在反复炒作后被证伪，加上矿企不错补充肯求配额大约从菲律宾入口镍矿，因此该音问对镍影响可能被高估。硫酸镍方面，虽中间品原料奴隶镍价高潮，但卑鄙需求乏力景色下硫酸镍价钱发扬幽静为主。详尽而言，精湛镍库存压力仍明显，印尼26年削减镍矿配额音问尚未被证伪，镍供需矛盾好转预期握续发酵，但印尼策略骨子落地情况仍需考证，严慎看待镍价上方空间。供需方面：现货阛阓不雅望心理较浓，成交氛围冷淡。

　　南华期货强调，沪镍不锈钢日内再度上行，基本面上来看现时仍属于需求淡季，12.29日印尼ESDM部长巴希尔在接纳采访时示意印尼在2026年将全面缩减镍产量，进一步加强了镍在2026年供给端消弱的预期，二次放大了阛阓对配额缩减的押注力度，资金面随之再度炒作刺激盘面。此外财政部部长蓝佛安示意，2026财政将冒失提振耗尽，持续支握耗尽品以旧换新，需求端预期有一定改善。镍矿方面举座预测稳中偏强开动，现在菲律宾以及印尼主要矿区均插足雨季，产量以及装船量均会受到影响。新动力方面现在价钱企稳，现在节点卑鄙采购意愿低迷，年末淡季短期复旧有限。镍铁奴隶盘面同步反弹，现在龙头采购成交价相通上行，阛阓有所回暖。不锈钢方面日内相通偏强，现货方面部分规格报价探涨，关联词阛阓不雅望心理较高。现在元旦节点，不错合乎减仓轻仓过节。

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